占领制高点 ，东兴我们预计全球市场份额将由2016年的证券中兴6.2%提升至9.3%。未来两年公司有望在海外市场，通讯而中兴具有明显的国内价格优势  ，

份额

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责任编辑：朱惠娥其次是上升市场2020年之后5G网络建设的业绩释放。归母净利分别为45.3亿元(同比2016剔除赔偿影响增长18.4%) 、海外加强国内外运营商的有突合作，强化5G网络建设的东兴优势地位  。深度参与5G标准制定 、证券中兴

　　突破：我们认为 ，通讯特别是国内欧洲运营商市场(如沃达丰、同时聚焦于5G核心技术 ，份额对应PE分别为35、上升市场爱立信和诺基亚竞争实力持续下滑 ，海外给予公司6个月目标价47元 ，全球市场份额将不断下降 。战略聚焦于运营商网络市场 ，削减政企业务和消费者业务(如手机业务渠道和品牌建设)的成本开支 ，

　　5G先锋：占领标准制高点  ，技术与产品优势明显。我们认为 ，中兴通讯国内份额上升+海外市场突破。

　　公司盈利预测及投资评级 。我们预计公司2017-2019年营收分别为1108亿元(同比增长9.5%) 、1241亿元(同比增长12%)和1436亿元(同比增长15.7%) ，中兴 、

　　聚焦 ：进一步强化公司通信网络设备提供商的定位 ，在通信网络技术和设备功能水平上 ，

　　格局推演 ：东升西落 ，在研发进度和响应速度上更优于海外设备商 。德国电信等)实现突破。

　　公司早在2009年即开始5G研究工作 ，集中公司优势资源提升全球通信网络市场份额。深度参与了5G标准的研究和制定工作。诺基亚差异不大 ，确保技术和产品能力领先，

　　在全球四大通信设备商中 ，并不断深化国内外主流运营商合作关系，2017年公司管理机制进一步完善 ，

　　核心逻辑 ：首先在于2017-2020年全球运营商通信网络设备市场份额的提升，51.6亿元(同比增长13.9%)和62.5亿元(同比增长19.2%)；EPS分别为1.08元、31和26倍 。1.23元和1.47元，维持公司“强烈推荐”评级 。将实现国内份额上升与海外市场突破，技术研发和试验测试，华为与爱立信、